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考試提醒

考試報名:2019年4月1日-4月30日

準考證打印:一般考前半個月打印

綜合考試:2019年8月24日

專業考試:2019年10月19-20日

證書領取:一般為次年1月開始

證書注冊:合格證書領取后進行注冊

距離2019年10月19-20日(專業)考試
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距離2019年08月24日(綜合)考試
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2017年注冊會計師考試《財務成本》練習題(9)

發布時間:2016-11-24 11:06
  單選題:
  1、甲公司2009年的銷售凈利率比2008年提高10%,總資產周轉率降低5%,權益乘數提高4%,那么甲公司2009年的權益凈利率比2008年()。
  A.提高9%
  B.降低8.68%
  C.降低9%
  D.提高8.68%
  【正確答案】D
  【答案解析】2008年的權益凈利率=銷售凈利率×總資產周轉率×權益乘數
  2009年的權益凈利率=銷售凈利率×(1+10%)×總資產周轉率×(1-5%)×權益乘數×(1+4%)
  權益凈利率的變動情況:
  (2009年的權益凈利率-2008年的權益凈利率)/2008年的權益凈利率=(1+10%)×(1-5%)×(1+4%)-1=8.68%
  多選題:
  2、假設ABC公司的股票現在的市價為60元。有1股以該股票為標的資產的看漲期權,執行價格為是62元,到期時間是6個月。6個月以后股價有兩種可能:上升33.33%,或者降低25%。無風險利率為每年4%,按照復制原理下列表述正確的有()。
  A.購買股票的股數為0.5143
  B.借款數額為22.69
  C.期權價格為8.24
  D.期權價格為8.17
  【答案】ABD
  【解析】上行股價Su=股票現價S0×上行乘數u=60×1.3333=80(元)
  下行股價Sd=股票現價S0×下行乘數d=60×0.75=45(元)
  股價上行時期權到期日價值Cu=上行股價-執行價格=80-62=18(元)
  股價下行時期權到期日價值Cd=0
  套期保值比率H=期權價值變化/股價變化=(18-0)/(80-45)=0.5143
  借款=(H×Sd)/(1+r)=(45×0.5143)/1.02=22.69(元)
  期權價格=H×S0-借款=0.5143×60-22.69=8.17(元)。
  多選題:
  3、假設ABC公司的股票現在的市價為56.26元。有1股以該股票為標的資產的看漲期權,執行價格為是62元,到期時間是6個月。6個月以后股價有兩種可能:上升42.21%,或者降低29.68%。無風險利率為每年4%,則利用風險中性原理所確定的相關指標正確的有()。
  A.期權價值為7.78元
  B.期權價值為5.93元
  C.上行概率為0.4407
  D.上行概率為0.5593
  【答案】AC
  【解析】上行股價Su=56.26×1.4221=80(元)
  下行股價Sd=56.26×(1-29.68%)=40(元)
  股價上行時期權到期日價值Cu=上行股價-執行價格=80-62=18(元)
  股價下行時期權到期日價值Cd=0
  期望回報率=2%=上行概率×42.21%+下行概率×(-29.68%)
  2%=上行概率×42.21%+(1-上行概率)×(-29.68%)
  上行概率=0.4407
  下行概率=1-0.4407=0.5593
  期權6月后的期望價值=0.4407×18+0.5593×0=7.9326(元)
  期權的現值=7.9326/1.02=7.78(元)。
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